源达研究报告：10月光伏风电装机高增，行业景气度有望持续提升

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　　10月光伏风电装机高增，气度行业景气度有望持续提升

　　来源：源达

　　投资要点

　　11月20日，持续国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据，提升新能源发电装机方面，源达研究月光业景有望2023年1-10月我国光伏累计新增装机达142.56GW，报告同比增长144.7%，伏风风电累计新增装机达37.3GW，电装同比增长76.5%；10月单月数据，机高光伏新增装机13.6GW，增行同比增长141.5%，环比下降13.8%，风电新增装机3.83GW，同比增长101.6%，环比下降16.0%。

　　光伏：供给侧：工信部拟于11月13日召开光伏座谈会，重点引导光伏产业产能布局，推动高质量发展；需求侧：美国加息周期结束、中美关系缓和有望打开市场空间。建议关注新技术布局和各环节龙头公司：1）组件一体化龙头：隆基绿能、晶澳科技。2）布局电池片新技术的设备厂商：捷佳伟创。

　　风电：江苏2021年一期竞配2.65GW存量项目取得实质性进展，三峡大丰800MW项目和国信大丰850MW项目先后迎来招标和用海使用权公示。这标志着此前影响项目进展的限制性因素陆续解除，我们预计我国的海风有望进入加速建设期。建议关注成本管控能力强，技术壁垒高，大兆瓦受益环节的公司：1）整机厂商：海力风电、三一重能、金风科技。2）轴承：长盛轴承。3）海缆：中天科技（维权）、东方电缆。

　　电池：建议关注以下投资主线：1）具有较高壁垒、盈利能力有好转预期的电池环节，建议关注：宁德时代、比亚迪；2）各关键材料环节供需偏紧、议价能力强的龙头企业；3）具有阿尔法的新技术（固态电池、4680、钠电、复合集流体等）从0-1的投资机会。

　　新能源汽车：随着全球新能源车渗透率的不断提升、汽车智能化迅速发展，我们持续看好汽车电动化、智能化、轻量化趋势，建议关注：长安汽车、伯特利、德赛西威、保隆科技、瑞鹄模具等。

　　政策不及预期风险；行业增长不及预期；原材料价格波动风险；行业竞争加剧。

　　一、投资要点

　　11月20日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据，新能源发电装机方面，2023年1-10月我国光伏累计新增装机达142．56GW，同比增长144．7%，风电累计新增装机达37．3GW，同比增长76．5%；10月单月数据，光伏新增装机13.6GW，同比增长141.5%，环比下降13．8%，风电新增装机3．83GW，同比增长101.6%，环比下降16.0%。

　　图1：国内光伏月度装机（GW） 

　　资料来源：国家能源局，源达信息证券研究所

　　图2：国内风电月度装机（GW） 

　　资料来源：国家能源局，源达信息证券研究所

　　二、行情回顾

　　电力设备及新能源行业过去一周下跌2.9%，涨跌幅居中信一级行业第27名，跑输沪深300指数2．1个百分点。风电、光伏、储能、锂电池、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为-2.8%、-4.2%、-5.1%、-3.4%、-1.8%。

　　图3：中信一级行业一周涨跌幅

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　表1：细分行业一周涨跌幅

代码

名称

周涨跌幅

月涨跌幅

年初至今涨跌幅

PE TTM

五年估值百分位

000001.SH

上证指数

-0.4%

0.7%

-1.6%

11

21.6%

399001.SZ

深证成指

-1.4%

-0.2%

-10.7%

19

5.8%

399006.SZ

创业板指

-2.4%

-1.5%

-17.4%

27

0.7%

000300.SH

沪深300

-0.8%

-1.0%

-8.6%

11

10.0%

CI005011.CI

电力设备及新能源

-2.9%

-1.5%

-22.9%

17

0.9%

CI005284.CI

风电

-2.8%

-1.5%

-23.4%

29

95.3%

CI005286.CI

光伏

-4.2%

-3.1%

-35.7%

11

0.7%

CI005477.CI

储能

-5.1%

0.4%

-43.1%

22

0.9%

CI005479.CI

锂电池

-3.4%

-4.9%

-26.9%

19

0.5%

885431.TI

新能源汽车

-1.8%

5.7%

16.0%

20

16.1%

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　三、行业数据

图4：新能源汽车零售渗透率

图5：电芯市场均价（元/KWh）

资料来源：乘联会，源达信息证券研究所

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

图6：正极材料价格走势（万元/吨）

图7：碳酸锂价格走势（万元/吨）

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所

图8：人造石墨负极出厂均价（万元/吨）

图9：隔膜出厂均价（元/平方米）

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

图10：电解液市场均价（万元/吨）

图11：国产LiPF6市场均价（万元/吨）

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

图12：多晶硅-致密料均价（元/KG）

图13：硅片均价（元/pc）

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

图14：电池片均价（元/瓦）

图15：组件均价（元/瓦）

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

图16：现货价：铝（万元/吨）

图17：光伏玻璃均价（元/平方米）

资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

　　四、行业资讯

　　1．行业要闻

　　表2：电力设备及新能源行业一周重要新闻

新闻概要

新闻链接

国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据

http://985.so/2i7nn

洗牌！2023光伏组件出货量TOP10前瞻

http://985.so/2i7nz

光伏产业供应链价格报告（2023.11.20）

http://985.so/2i7nv

宁德时代与广汽集团将在神行超充电池供应等方面深化合作

http://985.so/2i73h

消息称宁德时代考虑在香港上市

http://985.so/2i73s

华为拟成立智能汽车公司！长安汽车及关联方将有意投资

http://985.so/2i73i

　　资料来源：北极星电力网，乘联会，CPIA，源达信息证券研究所

　　2．重要公告

　　表3：电力设备及新能源行业重点公司一周重要公告

公司

重要公告内容

金风科技

为了高效利用广西优质海上资源，充分发挥金风科技的技术优势和新能源装备产业链带动作用，公司将与北海市铁山港（临海）工业区管理委员会签订《北部湾风电零碳产业基地项目投资建设合同》。公司将投资建设北部湾风电零碳产业基地，总投资金额为60亿元人民币，一期投资金额为17.7亿元人民币。

长安汽车

2023年11月25日，重庆长安汽车股份有限公司在广东省深圳市龙岗区与华为技术有限公司签署了《投资合作备忘录》。经双方协商，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，公司拟投资该目标公司并开展战略合作，双方共同支持目标公司成为立足中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者。

　　资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所

　　五、风险提示

　　政策不及预期风险： 行业发展受政策扶持较多，各地区政策推出、落实存在差异，若配套政策落实不及预期，影响行业发展。

　　行业增长不及预期：光伏、风电装机受价格和宏观利率影响较大，叠加原材料端扩产落地节奏带有不确定性，若不及预期将影响行业整体增速。

　　原材料价格波动风险：行业产品成本受上游原材料价格影响较大，原材料成本在总成本中占比较高，价格大幅上涨或将导致产品价格向下游传导不及时，影响产品毛利率和公司盈利能力，挤压行业利润空间。

　　行业竞争加剧： 行业竞争者较多，产能扩产旺盛，若竞争进一步加剧，将对业内公司的盈利能力产生影响。

责任编辑：刘万里 SF014

(责任编辑：娱乐)