行业竞争白热化 股份行理财公司 乘势而起

　　随着资管新规的行业实施及银行理财净值化转型，市场格局悄然生变。竞争记者注意到，白热部分国有大行理财公司在激烈搏杀中逐渐放慢脚步，化股而一些股份行理财公司则乘势而起。份行与此同时，理财现金类理财新规过渡期到期后，公司现金管理类产品借助禀赋优势，乘势正式与货币市场基金同台竞技。而起

　　多位业内人士表示，行业在银行现金管理类理财市场需求旺盛时，竞争新规的白热实施促进了现金管理类理财的规范化发展，进而提升其市场竞争力。化股未来，份行随着理财子机构争相布局低波稳健产品线，理财理财市场竞争或进一步加剧。

　　与货币基金同台竞技

　　随着2023年现金管理类理财新规正式实施，现金管理类理财产品和货币市场基金对理财市场的争夺越发激烈。多位业内人士表示，现金管理类理财产品与货币市场基金各有优势，理财公司背靠银行，在渠道销售方面仍有天然的优势，此外，银行理财现金类产品收益率较货币基金也有一定的优势。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，一方面，新规实施可能会限制部分现金管理类理财产品的灵活性和收益率，从而对其市场竞争力造成一定影响；另一方面，新规实施也将促进现金管理类理财的规范化发展，提高其透明度和风险管理水平，这有助于增强投资者对这类产品的信任度。

　　王铁牛同时指出，货币市场基金在投资范围、运作方式等方面相对较为灵活，在满足投资者短期流动性需求方面仍具有一定优势。不过，随着现金管理类理财新规的实施，货币市场基金可能需要在风险管理、信息披露等方面做出相应调整，以适应更严格的市场监管要求。

　　“新规要求银行理财产品强化风险管理和提升投资透明度，为增强现管类产品安全性，其投资范围有所收窄，但仍比货币市场基金稍广。”普益标准研究员尹铃越认为，货币市场基金在投资透明度上具有一定优势，信息披露完善性和透明度相对较高。从产品流动性来看，现金管理类理财新规促使银行理财现金管理类产品向货币市场基金靠齐；从收益来看，现金管理类理财产品的投资范围更广，收益增长的可能性与增长幅度或更占优势。

　　沪上一位理财公司人士表示，新规对于现金类产品的投资范围、产品剩余期限、流动性指标等方面提出了更严格的要求，因此，现金类产品的收益较新规实施之前有一定程度下降。但从绝对收益来看，现金类产品较货币基金更具竞争力，目前规模前20的货币基金收益率区间为1.8%~1.9%，现金类产品收益率区间为2%~3%。

　　“在申赎时效方面，银行理财依托银行体系强大的清算能力，在申购确认、赎回款到账时效方面可以给客户提供更好的体验。在客户群体方面，现金类产品主要销售渠道为银行类机构，以零售客户为主；货币基金的销售渠道以直销、互联网渠道（如支付宝、财付通等）为主，由于机构持有货币基金享有税收优惠，因此货币基金的机构投资人占比较高。”上述理财公司人士说。

　　行业竞争或进一步加剧

　　据普益标准数据，2023年末，有10家理财公司规模突破1万亿元，其中，兴银、招银规模超2万亿元；四大行理财公司规模较年初均下降超1000亿元，交银则逆势增长1400多亿元；股份行整体表现较好，兴银、信银、光大、平安等较年初增量均超1000亿元。

　　多位业内人士表示，随着理财子机构争相布局低波稳健产品线，产品同质化特征将更加凸显，产品收益率缺乏相对吸引力背景下，理财机构间的竞争或进一步加剧。

　　王铁牛表示，前几年，国有大行凭借表内资产负债规模和客户资源优势，在银行理财规模上领先于股份行。而在多数银行理财产品实现交叉销售之后，银行理财公司竞争更加白热化。国有大行理财公司产品销售较依赖于母行渠道，产品策略相对保守，而股份行理财公司在渠道扩建方面会更多采用多元的策略，这也是2023年股份行规模增长有一定优势的原因。

　　“股份行银行理财产品规模的增长来自理财公司本身业绩，而拓展代销渠道是重要原因。”上述理财公司人士表示，在银行理财公司独立之后，国有大行理财公司对母行的渠道依赖性更重，股份行理财公司被迫进行渠道扩张，其增长性更强。

　　睿智新虹理财研究院分析，股份行理财公司规模增加较快有两点原因：一是国有大行拥有广泛的客户资源和低成本资金来源，所以更强调存款立行，而对股份制银行来说，财富管理有望做出差异化优势，因此，高度重视打造财富管理能力，在各方面予以支持；二是股份制银行理财公司体制机制相对较为灵活。综合来看，股份行理财公司乘势而起可能是长期趋势。

（文章来源：中国基金报）

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