【风口解读】产品差异化竞争、非集采产品较快增长，恩华药业上半年净利增逾21%

泡财经获悉，风口7月30日晚间，解读集采较快恩华药业(002262.SZ)发布2023年半年度报告，产品差异产品实现营收24亿元，化竞同比增长19.95%；归母净利润5.45亿元，争非增长同比增长21.72%；扣除非经常性损益的恩华净利润5.45亿元，同比增长21.26%。药业逾

　　恩华药业2023年上半年业绩增速在加快。上半此前2022年，年净公司实现营收同比增长9.22%至42.99亿元，利增归母净利润同比增长12.93%至9.01亿元，风口扣除非经常性损益的解读集采较快净利润同比增长12.12%至8.73亿元。

恩华药业将今年上半年业绩增长归结如下：

　　一是产品差异产品根据临床需求及痛点制定重点产品品牌策略，建立产品的化竞差异化竞争优势，使充分竞争的争非增长品种保持增长；

　　二是高度重视市场准入、学术推广及市场医学服务支持等工作，使公司近年获批的麻醉系列产品实现了快速增长；

　　三是通过将麻醉和精神线产品的业务下沉，深度挖掘县域基层与民营医院市场，保证了非集采产品的较快增长。

　　事实上，单季来看，今年第二季度，公司营收净利均录得较快增长。其中，实现营收同比增长21.12%至12.22亿元，归母净利润同比增长22.59%至3.17亿元，扣除非经常性损益的净利润同比增长21.59%至3.16亿元。

　　相较今年第一季度，公司净利亦录得较快增长。其中，归母净利润增长39.5%，扣除非经常性损益的净利润增长37.89%。

　　恩华药业主营业务为医药研发、生产和销售，医药销售含公司生产的原料和制剂销售以及医药批发和零售业务。其中，医药生产制造业务方面，公司主要从事中枢神经类产品（包括麻醉类、精神类和神经类医药原料及其制剂）的生产制造；药品研发业务方面，公司主要从事中枢神经药物的研发，实施了创仿分设，创仿并重，不断加大对创新药物的研发投入。此外，公司全资子公司恩华和信主要从事公司自产的和代理的制剂类产品销售；公司控股子公司恩华连锁主要从事药品的零售业务（含本公司产品）。

　　据其2023年中报，公司拥有国内最丰富的中枢神经系统药物产品线，产品覆盖范围国内最广，在总共细分的22个小类中，恩华产品分布在14类；中枢神经系统药物领域获批的产品品规最多，获批上市新药制剂产品57个，品规94个；拥有8个独家上市品种，14个首家上市品种；25个产品销售市场占有率全国第一；10个亿元品种；是精麻药品定点生产企业。

　　国泰君安研报分析指出，重磅产品TRV130获批上市，市场空间广阔。随着老龄化程度持续加深、医疗技术突破、应用场景拓宽等驱动中国手术量不断上升，刚性拉动麻醉药需求。公司于2023年5月获批全球首个偏向性μ-阿片受体激动剂富马酸奥赛利定注射液(TRV130)，用于治疗成人患者严重到需要静脉注射阿片类药物的急性疼痛，也可作为替代疗法效果不佳时的选择。其具有与吗啡类似的镇痛效果，并且呼吸抑制等不良反应发生率更低，有望大幅替代吗啡的使用。

　　国泰君安认为，公司精神神经类集采基本出清，创新转型日新月异。精神神经已集采产品有氯氮平、加巴喷丁、阿立哌唑、度洛西汀，收入占该板块已由2018年6.4%下降至2022年1.3%。神经和精神类产品已应采尽采，存量产品面临的集采风险已基本缓解，余下产品被集采风险相对较小。公司持续加大研发投入，即便是在疫情影响下的2020-2022年研发费用同比增速也高达30%、43%、29%，创新转型未来可期。

(责任编辑：焦点)