PMI回暖基建加速 创下27个月以来新高

PMI创两年新高   （网络图）

　　PMI回暖基建加速

　　10月制造业PMI和非制造业PMI双双回暖，暖基分别创下27个月和10个月高点，建加显示生产和需求明显回升。速创值得注意的月新是，房地产调控对实体经济的暖基影响尚未显现，与房地产最为相关的建加建筑业PMI依然在高位运行，仍然处于历史最高区间。速创

　　从高频数据看，月新内需中的暖基基建和PPP对近期投资需求提振作用明显。今年以来，建加基建投资一直保持较高增速，速创带动作用明显。月新前9个月基建投资同比增长19.4%，暖基同期固定资产投资增速仅为8.2%。建加在稳增长持续发挥主力作用。速创财政部公布的第三批PPP示范项目数量已较第二批翻番，预计未来为了维持基建高速增长，PPP等准财政政策还将加大实施力度。但如果制造业和房地产投资发生明显下降，单单依靠基建投资稳增长的难度会越来越大。

　　10月制造业PMI(51.2%)比上月跳涨0.8个百分点，一举创下27个月来的新高。五大分项指数全线飘红。

　　在去产能和大宗商品价格回暖的背景下，10月原材料购进价格指数达到62.6%，比上月大幅上升5.1个百分点，价格带动下，三季度煤炭与钢铁效益明显好转。

　　当前情况下，对去产能与限产量急需做出新的界定，在严限煤炭生产天数、寒冬提前来临等因素叠加下，局部地区出现了较为严重的煤炭供应紧张，尽管发改委等部门频催煤企尽快释放产量，但仍面临着煤炭运力不济、煤企增产积极性不高等问题。

　　PMI创下27个月以来新高

　　11月1日国家统计局公布数据显示，10月制造业PMI为51.2%，较9月上升0.8个百分点，创下27个月以来的新高。

　　分项指标中，生产和市场需求正在加快扩张。生产指数和新订单指数分别为53.3%和52.8%，比上月分别上升0.5和1.9个百分点，均创下近两年来的新高，两者共同推动本月PMI指数增长了0.695个百分点。

　　国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁告诉21世纪经济报道记者，10月PMI反映了企业对未来经营预期的大幅好转。他认为，这一方面是去产能等供给侧结构性改革取得了较好成效，另一方面9月PPI已经转正，说明工业领域的通缩正在改善当中，企业的信心因而会上升。

　　“此外，由于去年的同期基数较低，近期工业的效益和利润也出现了好转，效益一上来，就会增加投资，这使企业对未来的信心有所增强。”牛犁说。

　　值得注意的是，企业正在积极补库存：10月原材料库存指数升至48.1%，较上月回升0.7个百分点，涨幅仅次于今年3月;采购量指数为52.4%，较上月回升0.5个百分点;10月原材料库存为2015年9月以来最高值，产成品库存为2015年11月以来最高值。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清发表点评称，中国经济进入了主动补库存阶段，目前原材料库存仅为48.1%，产成品库存仅为46.9%，距离高库存仍有相当长的距离。

　　10月的需求回升更多来自内需扩张。10月新出口订单为49.2%，环比下降0.9个百分点，进口指数为49.9%，环比下降0.5个百分点，招商宏观分析师张一平认为，临近圣诞我国出口季节性增长将趋于结束，年内外贸进一步改善的动力下降，从高频数据看，内需中的基建和PPP对近期投资需求提振作用明显。

　　去产能将“啃硬骨头”

　　钢铁煤炭等行业的回暖是PMI大幅上涨的重要原因。

　　10月份的钢铁行业PMI重回扩张区间，环比回升1.2个百分点至50.7%，创近五个月的新高，其中钢铁生产指数回升0.5个百分点至50.7%，连续四个月保持在50%的临界点以上;新订单指数和购进价格指数分别大幅回升5.4个百分点和11.7个百分点至54.6%和68.3%，均为近六个月以来的最高。

　　受去产能去库存和部分大宗商品价格回暖的影响，近期煤炭等原材料价格持续回升。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河提供的数据显示，10月原材料购进价格指数为62.6%，比上月大幅上升5.1个百分点，相关企业效益明显好转。

　　赵庆河指出，在供给侧结构性改革下，部分传统行业生产经营状况出现改善，其供求关系发生积极变化，化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业等传统行业的生产指数均高于上月，且处于扩张区间。

(责任编辑：知识)